通过:菲利普施罗德,ESQ。

新兴公司有许多服务可以通过众筹筹集资金。作为评估这些选项的公司的企业家或领导者,了解这些不同选择的基本法律基础非常重要。

众筹选择之间的重大分割界是贡献金钱的人是否希望参与业务的利润。如果是这样,如果该公司向投资者发出了业务的所有权兴趣,发行人必须遵守联邦和州证券法。这有时被称为Crowdfunding的股权模型。

另一方面,如果贡献者没有期望从其贡献中获得利润,证券法不相关。两种常见形式的非股权众筹,是捐赠模式和奖励模型。

捐赠模型

捐赠模式非常简单地涉及向公司捐赠资金。贡献者没有收到公司或项目的任何股票或所有权兴趣,并且根据定义,没有证券法存在这类基金的证券法。

奖励模型

奖励模型与捐赠模型非常相似,除非贡献者收到一些令牌的升值。奖励可能因捐赠金额而异,可能与资助的项目有关或可能与之相关。

捐赠和奖励模型可以是为捕捉广泛观众兴趣的项目提高资金的有效方法,如涉及音乐或电影的创意项目,但它对没有引人注目的故事来吸引兴趣的企业效果较小人群。

股权模型认可的投资者模型(规则506(c)提供)

在众筹的股权模式中,投资者将获得本公司的所有权利益。由于公司现已发布安全,因此必须遵守联邦和州证券法。

在2013年9月之前,不允许在互联网或其他地方进行普遍征集或广告其提供的普遍征集证券的典型私募私募销售证券的公司。但是,2013年9月,证券交易委员会禁止禁止一般征区,并通过了众筹股权模式的规则。

只要所有的投资者都获得投资者,公司允许一家公司允许公司宣传其提供,并且该公司采取合理的措施来验证投资者是否已认可投资者。

要求核实投资者是认可的投资者所需的应尽量调查的类型可能会根据特定事实和情况的上下文中发行人的客观决定而有所不同。在该分析中考虑的因素是:

  • 买方的性质以及购买者声称的认可投资者的类型;
  • 发行人对购买者有关的信息的数量和类型;和
  • 产品的性质,例如购买者被征求的方式参与提供,以及提供的条款,例如最低投资金额。

例如,如果提供的条款需要非常高的最低投资金额,购买者能够满足这些条款,那么购买者满足认可投资者定义的可能性将相对较高,发行人可能是合理的要简单地确认购买者的现金投资不是由第三方融资的,以核实购买者作为认可的投资者的地位。

然而,通常,将需要额外的尽职调查,并且SEC在以下各种调查的以下各种实例中提供:

  • 为了核实个体符合最低年度收入测试,发行人可能会审查投资者的联邦纳税申报表,形成过去两年的W-2,表格1099,或安排K-1
  • 为了验证个人是否符合最低净值测试,发行人可以根据适用的适用于第三方发布的投资者的信用报告,银行报表,经纪账户陈述和评估报告。

股权模型 - 提出的新规则

证券委员会已提出了第二种股权众筹的规则。 截至本出版物的日期,这些规则尚未确定,您无法使用这种形式筹集资金。

 与上述认可的投资模式一样,拟议规则允许普遍征求证券;但是,投资者不需要认可投资者。相反,发行人必须遵守某些其他限制。一些更重要的限制是:

  1. 提供的产品必须在线进行。
  2. 该公司仅限于使用此类产品的12个月期间筹集1,000,000美元。
  3. 即使是最富裕的投资者即使是在这些类型的任何12个月内投入高达10万美元,而且净资产或年收入较低的投资者的限额将降低。
  4. 最后,公司将被要求用SEC提交其提供文件,并在提供之后,该公司将需要与SEC提交年度报告。